Index PX se odrazil od hladiny 1000 bodů

vydáno:

aktualizace:
07.03.2013 20:26

Po raketovém vstupu do nového roku domácí trh následně postupně přišel o zisky. Měřeno indexem PX se tak v únoru dokonce dostal pod poměrně důležitou technickou hranici 1000 bodů. Nakonec se mu u zmiňovaných úrovní podařilo konsolidovat a na přelomu měsíce nasměrovat na sever.

foto

Křivka grafu na burze v Aténách. Ilustrační foto. ČTK/AP Thanassis Stavrakis

České akcie
Jiří Zendulka, BH Securities
Index PX se odrazil od hladiny 1000 bodů

Po raketovém vstupu do nového roku domácí trh následně postupně přišel o zisky. Měřeno indexem PX se tak v únoru dokonce dostal pod poměrně důležitou technickou hranici 1000 bodů. Nakonec se mu u zmiňovaných úrovní podařilo konsolidovat a na přelomu měsíce nasměrovat na sever.

Podporou byly zveřejněné hospodářské výsledky hlavních titulů. U některých sice investorům jejich vyhodnocení v kontextu s aktuálními kurzy trvalo déle, nicméně i se všeobecným optimismem na trzích, jsme svědky solidního růstu. Dle mého názoru může nyní domácí trh předvést, ve srovnání s okolím, i nadprůměrnou výkonnost. Podporou by měly být očekávané dividendy a u společnosti TELEFÓNICA O2 navíc spuštěný odkup vlastních akcií. Svou vahou index letos v negativní výkonnosti drží především akcie ČEZ. Při zvážení jaké překvapivé negativní zprávy by se ještě měly objevit, lze spíše predikovat, že by titul mohl mít to nejhorší za sebou. Stát si zřejmě nebude chtít nechat ujít pravidelný příjem a očekávaná 45 Kč dividenda by se v tomto pololetí měla stát na valné hromadě realitou. Při současné ceně (613 Kč) dividendový výnos přes 7 % by tak titul neměl "pustit" níže. Na druhou stranu nutno uvést, že energetický sektor obecně je v poslední době díky různým zásahům podstatně hůře čitelný.

Jak ukázaly i poslední dny, vidina 230 Kč dividendy vrací zájem o akcie KB, které se i psychologicky musely vypořádat s mediálním děním ohledně různých poplatků bank a tedy i vlastně možného dopadu do jejich hospodaření. Navíc uklidnění lze cítit z Itálie, resp. z dluhopisových trhů, což vzhledem k investicím banky přimělo investory zpět ke vstupu do pozic.

Pro trh bylo zklamáním oznámené snížení "dividendy" na 30 Kč u akcií TELEFÓNICA O2. Nicméně stále to znamená, že titul při současné ceně (323 Kč) nabízí na BCPP vůbec nejvyšší dividendový výnos (cca 9,3 %). Obavy ohledně ceny za kmitočty či příp. dalšího zhoršení hospodaření by měl mírnit spuštěný další odkup vlastních akcií. Jeho intenzita sice nejspíše nebude taková, jako v loňském roce, nicméně by titul v kontextu s podzimní dividendou měl kurzově podpořit. V dividendovém výnosu titulů může letos konkurovat, díky i oznámené zvažované mimořádné dividendě, nakonec FORTUNA.

Časově nejblíže nás nicméně čeká dividenda u PHILIP MORRIS. Společnost nejspíše v druhé polovině března zveřejní pozvánku na valnou hromadu, resp. hospodářské výsledky za celý loňský rok. V kontextu s nimi trh očekává dividendu 890 Kč. Pokud se nedočkáme výraznějších překvapení, titul již do dividendy nejspíše ale výrazné kurzové změny nepředvede.

Svou vahou však mají osud indexu PX v rukou především oba rakouské tituly. U nich přitom dividendový výnos naopak patří k nejnižším. Zatímco u akcií VIG jsme byli zhruba před 2 roky zvyklí na zhruba 3 % váhu v indexu, v posledních dnech se již přibližuje k 19 %. Společně s akciemi ERSTE tak nyní "český" index ovlivňují téměř ze 40 %.

Zahraniční trhy
Karel Kabelka, GRANT CAPITAL
Díváme se na trhy skrz růžové brýle?

V posledních dnech jsme svědky poměrně razantního růstu všech hlavních světových benchmarků (kam ten český "bohužel" nepatří). Hlavní US indexy dosahují svých maximálních hodnot, v případě Dow-Jones dokonce tvoří nová historická maxima. Zastánci býčího pohledu argumentují silnou pozicí korporátního sektoru, nejvyšším objemem hotovosti a opět se rozjíždějícím byznysem M&A. Neopomenou zdůraznit lepšící se trh práce a nemovitostí v USA. Této pozitivní náladě v posledních týdnech podlehli i investoři na dalších trzích a ženou akciové indexy směrem vzhůru. Proti ovšem stojí poměrně početná skupina "medvědů", kteří sice berou na vědomí silnou korporátní sféru, ovšem zdůrazňují, že se jedná o stav navozený "tisknutím" peněz a nikoliv o realitu.Argumentují slabou spotřebitelskou poptávkou (v USA tvoří 70 % HDP), prakticky nevyřešenou situací kolem evropského dluhu a také skutečností, že trh zatím vůbec neřešil míru amerického zadlužení vůči HDP. Připomínají skutečnost, že trh přehlíží americký fiskální útes a jeho dopady do reálné ekonomiky.

Při rozhodování, zda se zapojit do aktuálně probíhající rally by měli vzít investoři v potaz ještě další argument. Nakolik je aktuální stav udržitelný dlouhodobě či nikoliv. Pouhý náznak toho, že by FED mohl snížit objemy nakupovaných aktiv vyvolal poměrně razantní výprodej. A pokud přijmeme tezi o lepšící se ekonomice, nákupy aktiv budou muset velmi brzy skončit, protože hrozba nebezpečně rostoucí inflace bude v ten moment velmi akutní. V současné situaci bych uzavřel dlouhé pozice a držel se mimo trh.

Titul Cena
4. 3.
Odhady pro 1 měsíc Odhady pro 6 měsíců
Atraktivita Koupit /
prodat
Atraktivita Koupit /
prodat
NWR76403/0605/0
ERSTE BANK637,4304/1504/0
VIG971303/0303/0
TELEFÓNICA O2316303/1203/2
UNIPETROL171,45303/1203/2
PHILIP MORRIS ČR11 515202/1-500/4
CETV99102/1202/0
ČEZ603102/103/2
KOMERČNÍ BANKA3 908102/100/0
PEGAS NONWOVENS53201/1404/0
Ukazatel Hodn.
4. 3.
Průměr Růst /
pokles
Průměr Růst /
pokles
PRIBOR 3 měsíce0,500,500/20,500/0
PRIBOR 1 rok0,800,832/00,820/2
SD 3,75/20 - výnos1,651,812/01,751/1
Kč/USD19,72719,282/019,251/1
Kč/EUR25,66025,452/025,401/1
Ukazatel Hodn.
1. 3.
Průměr Růst /
pokles
Průměr Růst /
pokles
PX1 013,101 021,003/21 030,405/0
Dow Jones (USA)14 089,6614 120,402/314 068,804/1
NASDAQ (USA)3 169,743 195,003/23 195,603/2
FTSE 100 (V. Brit.)6 378,606 394,802/36 454,004/1
DAX (Německo)7 708,167 819,204/17 798,804/1
Nikkei 225 (Jap.)11 606,3811 654,402/312 012,804/1
Odhady poskytují tito experti:

Michal Chrvala - Active Capital (www.activecapital.cz), Jiří Zendulka - BH Securities (www.bhs.cz), Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS (www.cyrrus.cz), Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost (www.cpinvest.cz), Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín (www.financezlin.cz), Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL (www.grantcapital.cz), Jan Bureš - Poštovní spořitelna, ČSOB (www.postovnisporitelna.cz), Karol Piovarcsy, Radim Dohnal, John Hardy - Saxo Bank (cz.saxobank.com), Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic (www.unicreditbank.cz), Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers (www.xtb.cz).

Poznámky:
Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz jako zpracovatel projektu BIG EXPERT odpovědnost.

Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 ("rozhodně koupit" u všech odhadů) do -100 ("rozhodně prodat" u všech odhadů).

Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) - změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.

Autor:

Reklama
V novinách publikujeme 20% zpráv ČTK.

Zjistit víc

Štítky:
Další články z rubriky
Komentáře ke článku Pravidla a návod

comments powered by Disqus

Reklama
Kurzarbeit
Kurzarbeit

Pravidla pro kurzarbeit se zjednoduší, má to pomoci firmám a omezit propouštění

Škoda Fabia III.
Škoda Fabia III.

Škoda zveřejnila první fotografie třetí generace vozu Fabia

Velikost textu: a a A